|
|
2015-08-03
С сегодняшнего дня — с понедельника, 3 августа — вступает в действие новое значение ключевой ставки Центрального банка
Аналитики Райффайзенбанка комментируют решение совета директоров Банка России от 31 июля снизить ключевую ставку. Новое значение ключевой ставки ЦБ — 11% годовых — действует с сегодняшнего дня, с понедельника, 3 августа 2015 года.
"Решение ЦБ о символическом снижении ставки на 50 б. п. до 11% полностью совпало с нашими ожиданиями, — отмечают аналитики Райффайзенбанка. — Тональность пресс-релиза ЦБ указывает на то, что риски охлаждения экономики сейчас имеют приоритетное значение для регулятора, тогда как опасность дополнительного инфляционного давления сдерживается снижением потребительского спроса из-за падения реальных доходов населения, сокращением инвестиционного спроса и отсутствием какой-либо выраженной активизации кредитования.
На наш взгляд, до конца года еще возможно снижение ключевой ставки, но оно должно быть плавным и общий потенциал такого снижения на данный момент мы оцениваем только в 100 б. п., то есть с текущих 11% до 10% на конец года.
Мы считаем прогнозы ЦБ относительно достижения инфляции уровня менее 7% в июле 2016 года реалистичными и обоснованными не только с точки зрения эффекта высокой базы сравнения 2015 года, но и того факта, что в отсутствие какой-либо новой волны серьезного обесценения курса инфляция в 2016 г. должна существенно сократиться ввиду исчерпания влияния переноса курсового эффекта на цены. Одновременное слабое восстановление внутреннего спроса будет ограничивать новые инфляционные риски. На этом фоне сценарий продолжения снижения ставки и за пределами 2015 года — это вопрос времени", — подчеркивают в своем комментарии аналитики Райффайзенбанка.
| |
2013
|
2014
|
2015F
|
2016F
|
| Котировки нефти марки Brent, долл./барр. |
109
|
99
|
63*
|
75*
|
| Реальные темпы роста ВВП, % г./г. |
1.3%
|
0.6%
|
-4.0%
|
0.5%
|
| Инвестиции в основной капитал, % г./г. |
1.4%
|
-2.5%
|
-8.0%
|
0.0%
|
| Потребление населения, % г./г. |
5.0%
|
1.9%
|
-6.0%
|
1.0%
|
| Промышленное производство, % г./г. |
0.4%
|
1.7%
|
-4.0%
|
1.0%
|
| Инфляция (средняя, % г./г.) |
6.8%
|
7.8%
|
15.2%
|
7.5%
|
| Инфляция (на конец года, % г./г.) |
6.5%
|
11.4%
|
11.5%
|
8.0%
|
| Счет текущих операций (млрд долл.) |
33
|
57
|
60
|
50
|
| Госдолг (в % ВВП) |
11.3%
|
11.5%
|
12.5%
|
13.5%
|
| Международные валютные резервы (млрд долл.) |
510
|
385
|
340
|
350
|
| EUR/RUB (на конец периода) |
45.28
|
72.60
|
63.00*
|
69.00*
|
| EUR/RUB (средний) |
42.32
|
51.04
|
64.41*
|
64.58*
|
| USD/RUB (на конец периода) |
32.86
|
60.00
|
60.00*
|
60.00*
|
| USD/RUB (средний) |
31.86
|
38.64
|
58.03*
|
59.25*
|
| EUR/USD (на конец периода) |
1.38
|
1.21
|
1.05*
|
1.15*
|
| EUR/USD (средний) |
1.33
|
1.33
|
1.11*
|
1.09*
|
| Уровень ключевой ставки ЦБ (на конец периода) |
5.5%
|
17.0%
|
10.0%
|
8.0%
|
|
.gif&contenttype=gif)
